富达数字资产选择在X平台上发布一条推文来框定其最新的研究报告：“比特币自2024年减半价格上涨约63%，而这一减半周期已完成27%。虽然过去的周期经历了三位数的上涨，但一个新的故事可能正在展开：成熟度的提升、更深的采用和网络的韧性。”这条推文在该公司发布“2024年比特币减半：一年后”报告的几分钟后发布，该报告由高级分析师丹尼尔·格雷（Daniel Gray）撰写，他认为价格行动的明显平静掩盖了“一个日益增强的基础”。
富达指出比特币的静默上涨
格雷写道：“比特币在第四次减半一年后呈现出细致的叙事，迹象显示出巩固、网络韧性和机构采用的增长。”他补充说，结构性指标“表明基础正在增强。”
虽然之前的周期在这个阶段提供了三位数甚至四位数的百分比收益，但格雷认为较温和的轨迹表明成熟：“历史表明，在第五个周期的这个时候，我们应该已经进入牛市——但这一周期可能正在更谨慎地展开。”
从市场份额的角度来看，数据是明确的。“截至5月11日，比特币的市场主导率（不包括稳定币）已上升至72.4%以上，创下八年来的新高，”格雷指出，同时指出以太坊和索拉纳在“资产长尾的碎片化未能产生明确的替代领导者”的情况下失去了市场份额。
链上安全指标讲述了类似的故事：“比特币的每日哈希率在四月份两次超过一泽哈希每秒，反映出尽管自减半以来哈希价格下跌了60%，但对挖矿基础设施的投资仍在持续，”他观察到。
现货市场的行为开始与这些基本面相呼应。比特币在5月21日创下了109,486美元的日内最高纪录，并在所谓的披萨日上升至111,000美元以上，截止发稿时维持在约110,600美元。
这一走势得到了美国现货ETF新需求的支持，5月22日吸引了934.8百万美元的净认购——这是近四周以来单日最大的一笔。衍生品活动也反映了这一趋势：根据CoinGlass的数据，5月23日的总期货未平仓合约达到了创纪录的800亿美元，自本月初以来增长了约30%。
与此同时，大多数加密货币交易所的融资利率处于基线或以下。“这是比特币历史上最不狂热的新历史高点，”加密分析师亚历克斯·克鲁格（Alex Krüger）在X上写道。
格雷警告投资者应更少关注头条收益，而更多关注其背后正在形成的架构。“尽管与之前的周期相比，收益更加温和，但结构性指标表明基础正在增强。总体而言，比特币似乎正在潜在成熟——这是投资者可能会发现比短期价格波动更显著的事情，”他写道。
他的最终评估直言不讳：“减半一年后，比特币的价格表现可能显得平淡，但其基本面似乎比以往任何时候都更强……这可能是一个重新定义比特币在现代投资组合中角色的周期。”
换句话说，富达对潜在观众的讯息与其标题一样明确：不要眨眼。
截至发稿时，BTC的交易价格为109,563美元。
原作者：杰克·西蒙斯
Source: https://www.newsbtc.com/bitcoin-news/stealth-bitcoin-bull-run-ahead-fidelity-says-do-not-blink/
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